新华财经于上海时间是1月5日发出电文有谈瑞所写，中国房地产行业在历经周期调整之后，有可能会于2026年迎来转折点，招商证券房地产团队在最新发布的年度策略报告里作出了预测，在房贷利率、租金保持不变的假设情况之下，预计在2026年11月前后净租金回报和房贷利率将会拉平。
招商证券房地产团队，把2026年房地产行业核心观察点，概括成了“三个市场关注点和一个自然均衡点” 。这里面，三个市场关注点涵盖二手房库存变化，“金融16条”到期后的政策衔接，以及个别房企债务展期事件的走向。那自然均衡点所指的是净租金回报，和房贷利率何时拉平的情况 。
统计数据表明，当下二手房市场供需关系要实现改善，依旧面临着挑战，截至2025年11月，举国49城二手房存续挂牌套数相较于2024年末，净增长了12%，然而在同一时期，二手房成交面积在多数月份同比皆呈现为负数，供需失衡致使价格承受压力，2025年11月70城二手住宅价格指数环比下跌了0.7%，其跌幅相较于年中有所扩大 。
在这样的背景状况之下，研报着重表明，净租金回报率跟房贷利率的差值出现收窄这种情况，乃是助力推动需求达到企稳状态的核心关键逻辑所在。当前样本城市租售比和房贷利率的差值大概是60个基点，要是假设租金水平以及房贷利率保持不变，按照2025年以来房价月均跌幅以线性方式向外推算，预估到2026年11月的时候两者将会基本持平。在这一过程当中，要是房贷利率进一步降低或者租金出现上涨，那么均衡点有可能会提前来临。
就资本市场这一方面而言，招商证券参照美国 2009 年的经验表明，当净租金回报率跟房贷利率的差值从负数转变为正数之后，房地产股票或许会呈现出显著的超额收益。它觉得，在均衡点快要临近的时候，资本市场可能会提前针对二手房去库存展开定价，然而去库存的速度将会直接对房价企稳的节奏产生影响。
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