新房成交的面积，跟环比相比较时候，降幅呈现出扩大的态势，和同比相比并且由正状态变为负；二手房成交的面积，环比降幅出现扩大的情况，同比也从正转变得为负；新房库存的面积，环比从负的成为正的，同比降幅进行收窄；去化周期，同比和环比都是上升的状态。
核心观点
就上周情况而言，新房成交面积出现变化，则先是呈环比而言，其降幅呈现出扩大态势，再是就同比状态来说，由原本为正转变成为负面状态。具体来看，有40个城市，其新房成交面积为149.8万平，环比下降幅度位于9.5%，同比下降幅度处于5.5%，同比增速和上周情况相比较，下降幅度达到209.8个百分点。一线城市新房成交面积，其环比增速为负百分之二十点一，同比增速为百分之二十一点四，且同比涨幅较上周收窄三百四十二点八个百分点；二线城市新房成交面积，环比增速是负百分之二点六，同比增速为百分之七点四，同比涨幅较上周收窄二百七十九点一个百分点；三线及四线城市新房成交面积，环比增速为负百分之十一点三，同比增速是负百分之四十六点八，同比增速较上周下降七十八点二个百分点。
环比方面，二手房成交面积降幅呈现出扩大态势，同比情况则是由正转变为负。有18个城市，它们的二手房成交面积为131.3万平，环比下降幅度是25.8%，同比下降幅度为7.3%，同比增速相较于上周下降了357.0个百分点。
一、二、三、四线城市，二手房成交面积环比增速，分别是负百分之二十九点二、负百分之二十五点九、负百分之二十一点八，同比增速，分别是负百分之二十六点三、百分之十三点四、百分之六点八，一线城市同比增速，相较于上周下降四百一十一点五个百分点，二、三四线城市同比涨幅，相较于上周收窄三百零四点零、三百四十五点四个百分点。
存在这样一种情况，新房库存面积环比呈现出从负增长转变为正增长的态势，同比降幅也有所收窄 ；去化周期无论是同比还是环比都出现了上升的情况。在12个城市当中，新房库存面积达到了11261万平，环比增速是0.2%，同比增速为-4.9%这个负数值比例 ；去化周期为17.8个月，环比上升了0.5个月，同比上升了4.2个月。一线城市新房库存面积去化周期为17.7个月，二线城市为15.4个月，三线城市为66.5个月，四线城市也是66.5个月，一线城市环比下降了0.2个月，二线城市环比上升1.1个月，三线城市环比上升2.2个月，四线城市环比同样上升2.2个月，一线城市同比上升2.7个月，二线城市同比上升4.8个月，三线城市同比上升31.1个月，四线城市同比还是上升31.1个月。
土地市场中，同比和环比的情况是，成交量与成交价同时上升，而溢价率呢，同比和环比都是下降的。整个百城全类型成交土地规划建面达到了1223.4万平，与之前相比，环比上升幅度达到2.9%，同比上升幅度为26.2%；成交总价是184.2亿元，环比上升了20.1%，同比上升幅度为38.8%；楼面均价是1505元/平，环比上升幅度是16.7%，同比上升幅度为10.0%；土地溢价率为0.4%，环比下降了1.9个百分点，同比下降幅度是4.7个百分点。
房企在国内债券发行量方面，与上一环节相比出现了下降态势，可是和去年同期相比较却是呈上升状态。房地产行业在国内债券方面的总发行量是82.1亿元，跟前一节点相比下降了61.4%。总偿还量是28.3亿元，跟前一环节相比下降了11.5%，与去年同比下降了67.5%（之前数值为185.1%）；净融资额为53.8亿元。
板块相对收益出现了有所下降的情况，房地产行业绝对收益是-0.7%，相较于上周下降了0.7pct，其相对收益（相对沪深300）为-1.1%，比上周降低了2.4pct，房地产板块PE为26.89X，较上周下降了0.30X。
政策
2月9日，重庆发布了一则关于发挥政策集成效应来稳定房地产市场的通知，推出了22条房地产新政，这些新政涵盖了支持“好房子”建设、降低购房成本、盘活存量、提升服务等多个方面。其中，在支持建设“好房子”方面，提出了创新“好房子”项目金融服务，支持购买“好房子”项目定制化装修服务等措施。在降低购房成本方面，提出了实施多子女家庭购房补贴，实施首次购房补贴和人才购房补贴，加大住房信贷支持力度等内容。对于鼓励“卖旧买新”这一方面，出台了补贴、个税优惠之类的政策。在盘活存量的这个范畴，提出了鼓励把存量住房用作租赁住房的举措，还引导国企去收购存量房，并且下调了商业用房购房贷款的最低首付比例等。
投资建议
当前，房地产行业依旧面临着一定的压力，当前，防范地产以及相关风险仍旧是首位。我们觉得，市场的惯性下滑以及不断蔓延的看跌预期也有可能会促使政策尽快出台。从2026年全年来看，地产板块出现收益的机会比较大，今年建议予以关注并进行配置。在节奏方面，可能会出现两个拐点，一个是在一季度末左右的“政策拐点”，另一个是在四季度左右的“基本面拐点”。就投资建议这个角度而言，“政策拐点”得要提前去布局，“基本面拐点”的机会持续的时间将会更久长，持续性的修复仍旧尚需等着价格停止下跌并回到稳定态势。“政策拐点”有可能会在房地产供需两头的政策积极性提高方面体现出来，“基本面拐点”主要说的是需求转好具备的明朗程度，主要便是在二手房价格的降幅变窄上体现出来。以投资主线而言，有部分房企，在二零二五年时，计提减值相对较为充分，到了二零二六年以及二零二七年，减值压力得以减轻，基于此变化存在反转的可能性；有部分持有性商业地产公司，已然提前作出布局，涉足新业态、新模式、新场景，更能够把握新消费时代之下的机遇。
当下我们给出的建议是留意三条主要线路，其一，面向那些基本面处于稳定状态，在一线以及二线核心城市的销售数额与土地储备所占比例较高，于重点城市的市场占有率也相对较高的房地产企业，其中包括华润置地、滨江集团、招商蛇口、建发国际集团；其二，针对持续在销售以及拿地方面均有明显打破的“小而美”房地产企业，也就是保利置业集团；其三，关注积极探寻新消费时代背景之下的新场景构建以及运营模式的商业地产公司，有华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份。
风险提示：
房价下行且持续，销售状况紧随其后，市场信心修复未能达预期，政策出台不符合期望。
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