12月，二手房成交量、价，整体延续下半年以来的走势，成交量方面，12月，中介口径80城二手住宅成交量指数环比回落16%，在去年同期高基数影响下同比下降22%，11月为-18% ，12月，备案口径15城二手房成交面积环比微降4%，同比下降34%，11月为-18%，两口径指标趋势基本相似 。在成交价这一方面，12月的时候，中金的同质性二手住宅成交价格指数，与上一个月相比环比下降了1.4%，相较于11月的（-1.8%），呈现出了略有收窄的情况；成交议价空间环比出现了抬升，幅度为28BP升至9.78% 。
12月时，二手房挂牌量呈现出环比转而下降的情况，挂牌价的环比跌幅则出现收窄的态势。在挂牌量这一方面，12月，我们所监测的130个城市，二手住宅挂牌套数环比下降了0.8%，这里11月为+0.2%。挂牌量的下滑主要是出现在超高或者高能级城市，中以及低能级城市挂牌量增幅也有收窄，其中超高、高、中、低能级城市分别为-2.1%、-1.7%、+0.2%、+0.1%。我们觉得，二手房挂牌量之所以转降，或许是受到年底季节性扰动，以及政策端预期提振举措的作用，临近春节时，住房市场活跃度渐渐降低，需要持续留意库存体量的下降走势能不能延续到年后。因为库存边际有所减少，12月重点城市同质性挂牌价格指数环比跌幅也缩小到了-1.1%（11月是-1.7%），存量调价房源平均调价幅度也缩小到了-5.25%（11月是-5.39%）。
在二零二五年的时候，中介方面所统计的二手房成交量，相较于上一年度，同比增长了一成，并且库存销售的水平，一直保持着稳定状态。2025年，中介口径的二手房成交量，同比增长了11%，2024年是增长24%，其中，1到9月，一直维持同比增长态势，四季度呢，在高基数的情况下，同比转而下降；二手房成交价格指数，一季度的时候，受政策影响，基本处于走平状态，二至四季度，回归到了2024年三季度的走势；挂牌量全年累计增加了8.5%，上量速度比2024年，也就是增长6.7%的时候，略微加快了一些，不过增速趋势是前高后低；挂牌价指数，除了年初之外，都接近2024年三季度的环比降幅。
处于2025年，二手房成交量的增速，跟挂牌量增速相近，与之对应的去化周期走势，基本上是稳定的，重点16城的二手房去化周期，在年内保持在11至11.4个月。
展望二零二六年，房地产市场之中，不确定性依旧主要源自供给侧，社会库存的自然消化节奏，核心城市限售项目的释放情况，政策对于供地以及二手房挂牌量所产生的影响，这些均需要被纳入考量范围，建议持续去关注重点城市二手房挂牌去化周期等相关指标。
风险
行业基本面超预期恶化；政策落地节奏和力度不及预期。
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