财联社12月22日发出消息，编辑是杨斌，实习生为郑斐睿，随着租赁行业监管顶层设计得以完善，跟着地方清理力度有所同步加码，整体融资租赁行业正在迎来一场深度的洗牌。
财联社留意到，监管层在施行一套策略，称之为“双管齐下”，一方面，地方金融监管部门加快对一般融资租赁公司，也就是俗称的“商租”里的“空壳”以及失联主体加以出清，另一方面，国家金融监督管理总局近期借着确立“基本法”，对持牌金融租赁公司，也就是俗称的“金租”的业务本源提出了更高要求，并且该要求将于2026年1月1日起开始施行。
地方重拳：逾两百家“商租”资质被注销
12月19日，天津市地方金融管理局发布了一则公告，这则公告一次性取消了231家融资租赁公司的业务经营资质 。
经财联社梳理后发现，此次天津所公告指出的那231家被取消资质的公司，皆是由地方进行监管的融资租赁公司，主要涉及到“失联”以及“空壳”这样的情形。这还是在今年9月那首批60家之后，当地监管部门所开展的又一回大规模行动。
事实上，针对此类租赁公司的“减量提质”趋势已在全国蔓延。
公开的信息表明，在今年1月9日的时候，上海市地方金融管理局，列出了846家属于非正常经营类的融资租赁公司，清晰明确地给出建议，让其进行注销，或者剥离租赁业务；而北京市地方金融管理局，另外在4月23日，公示了24家首批呈现“失联”“空壳”状态的融资租赁公司名单。
这次开展的清理行动，跟2024年8月之时，金融监管总局、证监会、市场监管总局这三个部门联合发布的《关于进一步加强地方金融组织监管的通知》相互呼应，意思就是在往后的三年时间里面，要坚决地清退那些不符合规定的机构，严格把控地方金融组织的总量 。
顶层设计：金租“基本法”强力扭转类信贷
当地方相关部门加快对“商租”不良存量予以清理之际，身为持有牌照的金融机构的“金租”行业，它的业务逻辑同样面临着根本性的重新构建。
在2025年12月5日的时候，发布了《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，也就是以下简称的《办法》，这个《办法》是由国家金融监督管理总局发布的，它会在2026年1月1日开始施行。和地方监管动作不一样的是，该《办法》是专门针对于持有金融牌照的金融租赁公司的，它对金融租赁公司的业务全流程进行了穷尽所有细节的规范。
《办法》核心之处在于，引导金租公司，彻底摒弃以往依赖主体信用的“类信贷”模式。其中回归“融资 + 融物”的本源。新规明确给出要求，责令金融租赁公司，必须强化对租赁物的权属管理，以及价值评估事项。严禁出现虚构租赁物这一情况。且针对低值高估的行为也予以禁止执行。同时还要对售后回租业务的资金用途，实施严格监控了。
对外经济贸易大学租赁研究中心主任，史燕平教授，近期在接受媒体采访时表示，此次《办法》出台，填补了金租行业业务操作层面的监管空白，过去部分机构业务集中于旧设备，或无实质设备交易，甚至存在编造租赁物清单规避监管的行为，《办法》将倒逼持牌金租机构重塑业务定位，确立“以设备资产为基础”的独特价值。
分化加剧，两类机构面临不同大考
一方面，虽然监管所走的道路不一样，另一方面，“回归本源”却是贯穿于“金租”以及“商租”的共同的命题。针对这样一种严格的监管趋势，在最新的研报当中，大公国际资信评估表明，行业管控的加强会致使个体分化变得更加严重。
研报里这样分析并给出预警，银行系金租公司依靠资金方面的优势以及股东所具备的背景，会在合规的框架范围之内，进一步去优化资产结构；然而部分长时间依靠“类信贷”业务的普通商租机构，要是没办法提升专业化的运营能力，将要面临巨大的业务调整压力以及生存压力。
在最新的深度分析报告里，东方金诚从债券市场这个角度，进一步剖析了发债租赁机构，这里面包含金租以及头部商租的信用状况。其分析表明，在2025年的时候，行业“大而不强、散而不精”的痛点突显出来，行业正处在从“规模扩张”朝着“质量竞争”切换的关键时期。
从发债样本数据展现的情况而言，行业资产规模呈现出增长乏力的态势。截止到2025年6月末这个时间节点，68家发债样本租赁公司的总资产加起来总计为3.35万亿元。在业务模式方面，售后回租依旧占据着主导地位，在新增业务当中，回租所占的比例接近80%，然而代表“真租赁”的直租业务，由于受到产业能力不足这一因素的限制，其占比提升得较为缓慢。
面对“类信贷”模式难以继续维持的状况，借助债券市场去优化资产负债结构，并构筑产业的护城河，这成为了破局的关键所在。东方金诚进行分析后认为，在利率处于下行周期的情况下，头部企业正凭借“降成本”的方式来维持净利差。有数据显示，部分优质租赁公司的债券融资占比已经逐年提高，达到了46%以上，其净利差远远超过了商业银行的平均水平。
2026年被展望时，东方金诚觉得行业会迎来那样一个决胜阶段，那便是“分化延续、转型深化”。就头部金租公司而言，凭借母行或者股东的资金方面的优势，会在合规压力之下加快朝着高端装备等“直租”领域去转型，借助专业化运营构建壁垒。对于产业系商租公司来讲，依靠母公司制造以及维修体系，会在细分赛道里 通过“融物”能力获取生存空间。至于高负债的区域平台系商租呢，它会面临更大的生存以及偿债压力。
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